2022年的走势券商“算命大会”都给你总结好了


更新时间: 2021-11-24

  广东银保监局关于广东省农村信用社联合社受托[2021-11-10]。兴业张忆东点出了明年的五大赛道:低碳科技产业链、“万物智联”产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造、生命科技。

  又到了一年一度券商集中“算卦”的时候。不少分析师们最近都使出看家本领,发布了明年的年度策略报告。

  预测市场这种事情,就像掷骰子,有的时候吧,错的离谱。比如,2018年就坑了一大波卖方。

  中金公司:2018年将是中国增长在2016年触底、在2017年“峰回路转”之后“乘势而上”的一年。

  海通证券600837股吧):展望18年,市场有望从春末走向夏初,即慢牛初期。

  中信证券:A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点;预计一季度盘整,二季度开始启动,下半年迎来转机。

  中信建投:2019年股票市场低位波动,具备中长期战略配置价值。预期股票市场在三四季度将逐步走高。

  广发证券000776股吧):下半年比上半年好,见底的时间取决于政策对冲力度(火)与企业盈利下滑速度(冰)的相对力量。

  实际情况却是,2019年开年立马就涨疯了,下半年反倒是在横盘震荡。但不管怎么说,这一年赚钱效应还是不错的。

  2、有机会但也主要是结构性机会。比如“低碳经济”中景气度较高的细分领域,以及疫情后消费细分领域的复苏,同时也看好大金融、互联网等的估值修复。

  分歧点主要在业绩怎么降低上,有说会“U”型反转,2季度是全年利润增速的最低点。也有说,2022年,全年业绩都要负增长。

  招商证券600999股吧)还从上市公司业绩怎么下行中给出了“明年A股将前稳后高”的判断。

  另外就是关于明年的波动幅度,也有券商分歧较大,有说波动会比今年大的,也有说波动会比今年小的。

  逻辑有2个:PPI高点大概率已经出现,向CPI的传导也不顺畅。同时,猪肉价格起不来,CPI也很难走高,货币政策压力骤减,存在放松的可能。

  最典型的就是中信证券,它把各种影响市场的因素汇总打分,后得出结论:“明年上半年机会多多,下半年就比较平淡了”。

  但也有不同观点,比如招商证券就认为,明年6、7月份新增社融会转正,三季度A股盈利增速也将重新走高,明年A股大概率是“前稳后高”,类似“ √”。

  排名靠前的是低碳(新能源新能源车)和高端制造,这些行业的景气度还将持续很久。

  兴业张忆东直接点出了五大赛道:低碳科技产业链、“万物智联”产业链、泛军工产业链、半导体为代表的高端制造、生命科技。

  他预计这些将成为本轮朱格拉周期中国股票行情的主角,媲美当年的“五朵金花行情”。

  看好消费回归。不少分析师看好消费有3个逻辑:消费是稳增长的一个方向;国货崛起;摆脱疫情压制后,消费有望回暖。

  因为疫情影响,居民消费增速大概降低了2个百分点,走出疫情后,消费增速也有望回升。

  随着疫苗接种率接近80%,明年消费摆脱疫情压制的可能性很大。中信证券甚至高呼:消费是唯一一个全年度看好的板块。

  创新药。这几年,国内创新药企实力有大幅提升,已经能和国际医药巨头同台竞技,接下来的看点是创新药出海,打开成长空间。

  CXO赛道。受益于全球创新药和生物医药的高景气,为它们提供服务的CXO赛道也将快速增长。

  后疫情时代,疫苗、防疫物资等疫情初期利好板块盈利增速将放缓,医药制造、医疗服务等有望接棒增长。

  因为反垄断,互联网龙头的估值已经是历史最低水平,分析师们觉得,这已经充分反映了对政策的悲观预期。

  2022年,反垄断政策进一步落地后,互联网股的不确定性也将消除,股价可能回升。

  至于金融地产,不少分析师认为这两个行业是“不死鸟”,今年跌了不少,明年可能有阶段性的反弹行情。注意,是阶段性反弹行情,券商特别提醒了“要注意止盈”。

  大金融、互联网占了恒生指数大部分权重。如果互联网和金融都起来的话,港股也有机会。兴业证券601377股吧)已经喊出“明年恒指有望触摸三万点”。

  对于上市公司的业绩增速,券商普遍预期,明年会大幅降低。具体来说,因为疫情,去年业绩一般般,今年又有涨价,上市公司业绩好的不像话。

  前三季度,全部上市公司净利润增长了32.13%,券商预期全年增速可能是29%,这是2011年以来的最高增速。

  券商的预期是,明年上市公司业绩也就增长8%左右。不过,光大证券601788股吧)认为这个预期增速还会调低,最终2022年的盈利增长可能只有4%。不巧的是,净利润增速快速下行的同时,净资产增速可能变化不大。

  ROE = 净利润 / 净资产。净资产比净利润增长快,明年ROE会有所下行。今年4季度可能是本轮盈利改善周期的最高点。

  业绩具体怎么个降法?虽然都预期明年企业业绩增速会大幅降低,但具体怎么个降法,不同券商之间的差异还是挺大的。

  华泰证券601688股吧),认为会走“U”型,二季度负增长后,三季度和四季度会恢复正增长。Wind统计了券商的一致预期,二季度是利润增速最低点,但之后还将小幅负增长。

  中信证券预测了中证800(沪深300+中证500)成分股的业绩,认为三季度是利润增速的最低点,四季度还将负增长。

  历史上,上证指数年波动幅度低于30%的年份只有2003、2012、2017年。

  2021年,上证指数最高价3731,最低价3312,低点到高点的波动幅度只有12.65%,历史最低。(3731 / 3312-1)

  再考虑到注册制等其他因素,方正证券601901股吧)认为明年大盘的波动空间会明显放大,可能在25%-30%左右。

  不过,也有不同观点。光大证券就认为,盈利增速往下走会压制市场,而稳增长下的流动性宽松和监管政策更加温和又对市场形成支撑,明年市场的波动会比今年小。